マンチェスター・ユナイテッド、総負債が11億5000万ポンドに拡大――新たな9000万ポンド借入の全容

マンチェスター・ユナイテッドの財政状況が、サポーターにとってさらに厳しい現実を突きつけている。クラブは6月30日以降に新たに9000万ポンドを借り入れ、総負債額が11億5000万ポンドを超えたことが明らかになった。ジム・ラトクリフ卿が少数株主として経営に参画して以降、コスト削減策を進めてきたにもかかわらず、負債は依然として高水準にある。さらにクラブをめぐる論争はピッチ外にも飛び火しており、オーナーシップへの不信任の声が高まりつつある状況だ。

マンチェスター・ユナイテッドの財務実態――負債11億5000万ポンドの内訳

今季の2025-26年度会計書類（6月30日時点）がニューヨーク証券取引所に提出されたことで、クラブの詳細な財務状況が明らかになった。(BBC Sport)

ユナイテッドは6月30日以降、リボルビングクレジット枠から7月29日・31日、8月28日の3度にわたって計1億2000万ポンドを引き出した。その後、9月21日に3000万ポンドを返済したため、追加的な純借入額は9000万ポンドとなる。

総負債の内訳は以下の通りだ。

固定負債（歴史的な借入金）：5億7800万ポンド
リボルビングクレジット残高：2億ポンド
移籍費用の未払い金：3億7500万ポンド

合計で11億5000万ポンドに達する。移籍費用の未払い額は前年度の4億4700万ポンドから7200万ポンド減少したが、依然として巨額だ。なお、1〜2年以内に1億480万ポンド、2〜5年以内に5190万ポンドの返済が見込まれており、それ以外の残額は12ヶ月以内に支払期限を迎える。

今夏の移籍支出については、クラブが今夏に計1億9170万ポンドを選手獲得に投じたことも確認されている。アンドレイ・サントス、ユーリ・ティーレマンス、カルロス・バレバの3人の移籍が発表時に明かされた合計額は1億5300万ポンドであり、残りの差額（約3870万ポンド）の内訳はクラブからの説明がなく不明だ。

さらにSky Sportsの報道によると、クラブは今季にヨーロッパの舞台に参加していないにもかかわらず、過去最高の収益を記録したことも併せて発表している。(Sky Sports)

オーナーシップへの不満爆発――ラトクリフ「退任せよ」の声

財務問題と並行して、クラブはオーナーシップをめぐる政治的・社会的な論争にも直面している。

マンチェスター・ユナイテッド・ムスリム・サポーターズ・クラブ（MUMSC）は、ラトクリフ卿がBBCのインタビューで移民増加や高課税を英国衰退の原因として挙げる発言をしたことを受け、ラトクリフ卿の「退任」を求める不信任声明を発表した。(BBC Sport)

MUMSCは声明の中で「私たちはあの発言を当時も非難した。彼はその後、言葉の選び方を謝罪した。教訓が学ばれたと期待していた。だが明らかにそうではなかった」と述べた。

ラトクリフ卿は2024年に27.7%の株式を取得してクラブに参画して以降、450人のリストラ、経営幹部の刷新、複数の監督解任を主導してきた。MUMSCはユナイテッドの「選手、スタッフ、スチュワード、警備員、サポーターが異なる国・文化・民族・宗教・背景を持つ人々で構成されている」と指摘し、「多様性はマンチェスター・ユナイテッドの弱さではなく、クラブのアイデンティティの一部だ」と強調した。

同声明ではグレーザー家の退任も求められており、票価の値上がり、スタジアムの老朽化放置、ピッチ上のパフォーマンス低下などが不満の根拠として列挙されている。なおチームは今季のプレミアリーグ最初の4試合で4ポイントしか獲得できておらず、リーグ13位に沈んでいる。

戦術的考察

財務の問題とピッチ上のパフォーマンスは、分離して語ることができない。ユナイテッドは今夏にアンドレイ・サントス、ユーリ・ティーレマンス、カルロス・バレバという3人を合計1億9170万ポンドで獲得したが、これはリボルビングクレジット枠を活用した借入によって賄われている部分がある。

問題の本質は、これだけの投資が戦力の質的向上に直結していないことだ。リーグ13位という現状は、資金の投入と結果の乖離を如実に示している。マイケル・キャリック監督はシステム構築の途上にあるとしても、今夏獲得した選手たちがすぐに機能するとは限らない。特に高額な移籍費用の支払いが今後5年にわたって続くとなれば、さらなる補強のための財政的な余力は極めて限られる。ヨーロッパの舞台に不在な今季は賞金収入も失っており、収益が過去最高を記録したとはいえ、それが支出を上回るフリーキャッシュフローの改善に直結しているかどうかは別問題だ。負債構造の硬直性が続く限り、監督が采配で使える「選択肢の幅」自体が制限されることになる。

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| 項目 | 金額 |

|——|——|

| 総負債（現時点） | 11億5000万ポンド |

| 固定借入金 | 5億7800万ポンド |

| リボルビングクレジット残高 | 2億ポンド |

| 移籍費用未払い（前年比7200万ポンド減） | 3億7500万ポンド |

| 今夏の移籍支出（公表分計） | 1億9170万ポンド |

| 1〜2年以内返済分 | 1億480万ポンド |

| 2〜5年以内返済分 | 5190万ポンド |

注目すべきは「移籍費用の未払い額が前年度より7200万ポンド改善した」という点だ。これは前任体制で積み上げた支出の清算が一定程度進んでいることを示し、純粋な財務管理という観点では前進している。しかし固定借入金がいまだ5億7800万ポンド残っており、これはラトクリフ体制以前から積み上がった「遺産的な負債」であり、短期間での解消が不可能な水準だ。また、ヨーロッパの舞台を欠きながら収益が過去最高となった点は評価できるが、その収益が利息や移籍費の返済に充当される構造では、実質的な強化予算は圧縮される一方となる。

編集部の見解

ユナイテッドの財務状況は、「経営の合理化を進めながら同時に大規模投資をする」という矛盾した経営方針の典型的な失敗例だ。コスト削減で450人を解雇しながら、一方では1億9000万ポンド超の移籍費を今夏だけで投じ、さらに9000万ポンドの追加借入を行う。これでは負債が減るはずがない。

ラトクリフ卿の発言問題についても、クラブの立場は極めて危うい。サポーターベースの多様性はユナイテッドの根幹であり、MUMSCが声明を出したことはクラブとオーナーの亀裂が表面化した証だ。グレーザー家への不満が長年くすぶる中でラトクリフ体制に期待を寄せたサポーターが失望し始めたことは、クラブにとってピッチ外での最大のリスクになる。財務の改善には数年単位の忍耐が必要だが、その間にサポーターの信頼を失えば、ブランド価値や商業収益にも悪影響が出る。オーナーシップは今すぐコミュニケーション戦略を根本から見直すべきだ。